multicoin联创说的实话啊，web3早就被证伪了。主要就是看稳定币、defi、rwa等。区块链的目标主要有几个：支付结算的低效问题、银行借贷的低效低透明度问题、交易所撮合清算系统的老旧低效问题。对应的就是稳定币发行商+公链解（tether/circle+以太坊/tron）决第一个问题，借贷协议（aave）解决第二个问… https://t.co/oNdTped4F9

如果没有经营过企业或者对商业有嗅觉，很容易迷恋一些商业上的小概率事件。比如一个行业老大是老二的N倍，如果行业有网络效应、双边市场效应、规模效应之类的话，老大的确定性是远远高于老二N倍的，准确讲应该是在N-N²倍。按照tvl倍数算，Uni的确定性是sushi的6-36倍，aave的确定性是compound的3-9倍。…

UNI日收入在150万-200万美元左右，aave日收入在25-30万美元左右，假设其价值捕获能力为10%左右（潜在利润），对应的PE均为100倍左右。按照传统估值方法，PEG=1左右估值合理，也就是这个估值下对应未来一年增速要求在100%左右。如果业绩增长大于100%则被低估，小于则被高估。

稳定币别只炒 circle 呀。tether 和 circle 是央行，aave 是银行，eth 和 trx 是 swift 系统，xmr 是瑞士银行。都是稳定币产业链条的，这些也都炒炒吧。😊

1）有规模效应和网络效应的东西，一旦规模领先超过50%，领先者不主动犯错或者出现变革性机会，就很难被竞品超越了。uni与sushi，aave与comp，usdt usdc与dai，未来的blur与opensea。 2）商业模式很重要，curve的壁垒比较单薄，被uni降维打击，慢慢衰亡。

Defi至今我都是非常看好，虽然都没怎么涨，但是持有的内心很安详。持有uni、aave、gmx，基本都是所在赛道很大、赚钱能力很强（但未必捕获）、市占率第一名的协议；没持有lido、主要是觉得lido占比太大会与以太坊利益不一致、可能导致lido潜在发展受限；没持有mkr，主要是稳定币超强网络效应的市场，dai…