过去一年，我跟不少人交流中国资产。中国人不看好中国资产，腾讯员工不看好腾讯，地产的人不看好地产，医药研究员不看好中国创新药，白酒研究员不看好白酒，VC机构也不看好他们上市的portfolio、着急套现。👀

腾讯ima相当可以，构建自己的资料库，比如把财报丢给他，然后选择deepseek模式问他问题，答案相当惊艳，比直接在公域内容问准确率高的很多。比如我问他某家地产公司的总资产负债率、去掉合同负债的资产负债率、净负债率（（有息负债-现金）/净资产）、速动比率、现金短债比，都能算出来。

2022年的腾讯是个毒害青少年的游戏公司，2025年腾讯是个有顶级护城河的ai公司。

马化腾27岁创立腾讯，马云35岁创立阿里，李彦宏31岁创立百度，王兴31岁创立美团，张一鸣29岁创立字节，黄铮35岁创立拼多多。似乎30岁上下几年是最可能成事的年纪？集中在这个年龄段是因为对世界的认知、个人的能力和积累、奋斗的动力、选择的成本等因素共同作用下的结果？还有其他原因吗？

每一笔投资，思考一下目标收益怎么来的，比如十年十倍为何有可能，是业绩能涨三倍估值能涨三倍吗，还是业绩能涨十倍，如果不能，基本不会有大收益。茅台、苹果过去十年，基本上一半由业绩贡献、一半由估值贡献，腾讯、谷歌、微软这些主要由业绩贡献。光看历史roe和增速这些没啥用，都是看后视镜开车，…

当下和基于个人能力圈而言，我倾向于把eth作为币圈机会成本，tlt作为美股机会成本，腾讯作为港股机会成本，创业板etf作为A股机会成本。用机会成本思维去分析和对比其他的投资机会。