投资和投机，都需要计算每次交易的胜率、赔率、期望值，且都是期望值足够大才能做。投资和投机只是看问题的不同视角，可以说投资是以基本面为前提的交易，投机是不以基本面为前提的交易。不同视角下标的、买入时机、持仓时间、赚钱来源等表现形式有所不同，但本质都是在最大化的捕捉期望值。投机也可以…

一些公式： 投资回报=估值变动+业绩成长+股息 好投资=好公司+好价格 好公司=商业模式+成长性+企业文化 商业模式=盈利性+垄断性+持续性 好价格=估值+时机 成长性=渗透率+市占率+涌现新业务+提价+降本+... 企业文化=价值观+股东回报意识

李嘉诚做企业和投资，不仅看微观，也看看宏观、看时机、做择时、做预测，擅长抄底逃顶，总在楼市不好时拿地和收购、在市场好时融资和卖资产； 注重现金流和杠杆率，居安思危，在发展中求稳健，在稳健中求发展，步步为营；…

Cosmos证明自己的时间最多只有不到2年了，要在这个时间内appchain+ibc发展足够繁荣且产生一定的网络效应，不然以太坊一堆L2发布自己的appchain stack和通信协议一旦落地，cosmos最好的发展时机就消失了。决战2023-2024

真正值得重仓的机会是非常少的，需要时机和标的完美相逢，要求极为苛刻，十年难遇。过去的这些大机会的环境、条件、背景无法复制，不可简单刻舟求剑。