HYPE，竞争力已经被证明，有网络效应护城河，用户、流动性、生态、基础设施多边飞轮效应，成长性源于去中心化加密资产永续合约市占率的不断提升、Hip3无许可市场永续合约对传统金融产品的渗透（股票、大宗、外汇等体量是加密资产的百倍以上）、公链生态带动货币属性的需求增长。当月算静态估值40倍，前…

如果没有经营过企业或者对商业有嗅觉，很容易迷恋一些商业上的小概率事件。比如一个行业老大是老二的N倍，如果行业有网络效应、双边市场效应、规模效应之类的话，老大的确定性是远远高于老二N倍的，准确讲应该是在N-N²倍。按照tvl倍数算，Uni的确定性是sushi的6-36倍，aave的确定性是compound的3-9倍。…

大脑神经元连接数量越多，那么神经元间产生新的连接就更容易，认知是大脑神经元连接的结果，那么认知本身是有网络效应的，你懂的越多，你理解新东西就会越快，螺旋向上。认知的网络效应壁垒不亚于财富的规模效应壁垒和复利效应，想在认知上超过别人、和在财富上超过别人是一样困难的。

Cosmos证明自己的时间最多只有不到2年了，要在这个时间内appchain+ibc发展足够繁荣且产生一定的网络效应，不然以太坊一堆L2发布自己的appchain stack和通信协议一旦落地，cosmos最好的发展时机就消失了。决战2023-2024

1）有规模效应和网络效应的东西，一旦规模领先超过50%，领先者不主动犯错或者出现变革性机会，就很难被竞品超越了。uni与sushi，aave与comp，usdt usdc与dai，未来的blur与opensea。 2）商业模式很重要，curve的壁垒比较单薄，被uni降维打击，慢慢衰亡。

uni和sushi的竞争中，uni深谙网络效应之道，盯住一个关键变量“资本效率”深挖，实现更高的资本效率意味着更多的流动性、对用户而言是有更好的价格、最后赢得最多的用户。sushi通过运营上的勤奋无法对抗UNI通过提升资本效率实现网络效应的正向循环。