区块链里真正打动我的就三样，价值存储、支付、defi，这三个在第一次遇到时就被迷住了，其他叙事还从未有过这种感觉。

估值低、流动性宽松、有大叙事。估值是基础、为行情创造空间，流动性是动力，叙事是杠杆。满足一条有结构性行情，两条是中级行情，三条是超大行情。

情绪的传染性远大于理性，这是叙事比基本面更快更大范围凝聚市场共识的原因。理性建立在大量的事实、数据和逻辑的基础之上，非常耗脑，很难大范围传播。真正的理性不是永远理性，而是在什么事情和什么时候要理性，在什么事情和什么时候要利用情绪。

投资中我犯过的8个大错 1）相信叙事，不在意估值。 2）特别在意低估值，陷入价值陷阱。 3）买的东西商业模式不好，过程又累又不赚钱。 4）害怕错过和买入一些不懂的东西。 5）投资目的不够纯粹、掺杂情感执念（一级投资为主）。 6）没有仓位计划，买入和卖出过快过多，最后心态崩溃。…

以太坊进化能力还是可以的，最早单链模型，后来搞出个rollup，polkadot框架优势就不明显了，现在有个趋势是layer2想基于 zkrollup sdk搞layer3应用链，抢占appchain市场（这是cosmos叙事之一），layer3之间可实现互操作性，相当于layer2版cosmos，逐渐殊途同归。

未来5-10年，ETH+XMR的杠铃组合应该能长期跑赢BTC，ETH有BTC不具备的经济基本面、长期通缩，XMR有BTC拥有所有pow叙事和优势、更加隐私、矿工激励模型更合理、很solid的用例。BTC的叙事很尴尬，区块限制使得现金支付功能难以普及，激励模型决定了作为数字黄金也会很难成功。